中概股：新形势下的破局之路

上一期，我们提到了在新形势下，中概股企业的发展不容乐观。

这一切要回到两年前，2020年，以瑞幸为代表的中概股企业缺遭到了当头一棒。

2020年2月1日的凌晨，做空机构浑水发布一份做空报告，指控瑞幸咖啡涉嫌财务造假，而受这件事的影响，美国在同一年通过了一份关于外国公司的问责法案。

法案规定，如果上市公司连续3年没有接受美国上市公司会计监管委员会的审查，那么这些股票将被禁止交易。

关键的矛盾点来了，美国要求的这些审查，会涉及到中概股上市公司的底层财务数据和运营数据。

而另一方面，我国2020年3月1日起施行的《证券法》规定，境外证券监督管理机构不得在我国境内直接进行调查取证等活动；未经国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门同意，任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。

新形势下，中概股上市公司受到我国数据安全法的约束，不得向美国提交审计底稿，而美国又坚定地执行《外国公司问责法案》，双方矛盾难以转圜。

此外，瑞幸咖啡事件之后，中概股频频遭遇做空，股价低迷。中美双方立场坚定而诉求相冲突，在美上市中概股面临巨大危机。

面对中国企业发展的危机，近年来，A股和港股都实施了一系列制度改革，调整了上市机制，提供了多元化的上市通道，允许不同类型的公司上市融资，包括未盈利的、同股不同权的、红筹架构、发行存托凭证等。这些举措增强了市场包容性，为中概股的回归提供了很好的环境与条件。

随着注册制改革和A股多层次资本市场建设的深化，A股市场不断与国际接轨，或许，越来越多的中概股企业将会回归A股市场。